【鲍威尔谢幕，美联储换届，美股渡劫时刻来了】凌晨，鲍威尔主持了他任内最后一次美联储议息会议，场面相当分裂！12个票委里4人投反对票，这可是近34年来分歧最严重的一次，今年降息基本没戏，加息概率反倒大幅上升。再过半个多月，5月15日鲍威尔任期结束，就要正式交棒给特朗普提名的凯文·沃什了。
回顾鲍威尔这8年，真是多事之秋，疫情大放水、史上最猛加息、通胀飙升、银行危机全赶上了。功过也很分明，功劳是疫情时反应快，没让经济崩掉；过失就是应对通胀太慢，导致物价飞涨。这期间美股也很神奇，顶着高利率，先疯涨、再暴跌、又反弹，还屡创新高，连经济学预言都失效了。
现在换人在即，市场都慌了，都说美联储换届是美股的渡劫时刻。巴克莱银行统计，1930年以来，新主席上任后，标普500平均最大回撤，1个月5%、3个月12%、6个月16%，近百年几乎每次换帅，美股都要跌一轮。
不过也不用慌，关键看货币政策。下任沃什是鹰派，主张降息+缩表，可能冲击市场流动性，再加上美股估值高位，本身就有调整需求。但也有三个对冲因素：一是沃什的提名早公布，市场已经消化了不确定性；二是最新季报显示，美股盈利和收入都超预期，AI巨头表现景气；三是特朗普要应对中期选举，会呵护美股。
总结一下，咱们不用过度恐慌，但要保持谨慎。美股长期预期收益算不清，还失去了价值发现功能，巴菲特都退场了，再加上美元贬值，长期性价比真不高。
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